2019年汽车销量下滑8.2%，预计2020汽车销量下滑0.6%，中期看行业将处于“平台期”。
投资建议： 12 月居民和企业一般贷款均稳中有升，中长贷占比保持高位；高基数下非标少减，叠加年末贷款核销加速，共同支撑社融表现稳健，整体基本符合...
核心观点 第一，近期A 股市场指数呈现窄幅波动，但是市场资金仍较为活跃，板块内部收益率呈现较大分化。
核心观点 第一，第一阶段协议的签署标志着中美贸易关系走向阶段性缓和，这显著改善了我国的外部环境，预计我国出口及相关制造业景气度将有所修复。
核心观点 第一，2019 年12 月的经济数据显示经济出现阶段性企稳迹象，其中制造业投资大幅反弹最为亮眼。
四季度GDP 增速阶段企稳 2019 年四季度GDP 增速6.0%，与三季度持平，经济呈现阶段性企稳。
事项： 国家统计局公布2019 年全国房地产开发投资及销售数据，其中房地产开发投资额同比增长9.9%，新开工同比增长8.5%，竣工同比增长2.6%，商品房销售面积同...
事项： 1月16日，央行公布2019年12月金融和社融数据：12月新增人民币贷款1.14万亿，人民币存款增加5995亿，新增社融2.1万亿，余额增速10.7%，M2增速8.7%。
展望2020年，我们认为权益市场环境回暖。
中美达成第一阶段协议，外部风险阶段性下行 美东时间2020 年1 月15 日上午，中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。
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