2019.05.15 14:28

【恒投证券】睿策略:与时俱进 砥砺前行

市场逻辑

上周围绕中美经贸关系,全现股市大幅波动。值得关注的是,2018年3月23日首提加税是周五,大跌一天后市场有周末两天时间充分消化,慢思考后展开一小波震荡上攻,而本次利空发生在周一开盘前,市场未能充分消化,更多是快思考,造成连续回落,只是在上周五午后展开有效反击,全球市场也在中美第11轮磋商结束后反弹。无论如何,本轮磋商对市场的影响已结束,接下来是中方的反制措施与双方未确定时间的新一轮北京磋商,市场将要面对的是未来的演化。

周末让市场冷静下来,进入慢思考。好消息是中美磋商将继续,坏消息是中美双方仍存在三个方面的分歧,而“合作是双方唯一正确的选择,但合作是有原则的,在重大原则问题上中方决不让步”意味着谈判的复杂性超出市场预期。如果就中美贸易摩擦从2018年3月23日起划时间轴,会发现期间跌宕起伏,超预期事件不断,在一轮轮的磋商中,A股不断受到冲击。A股的多数上攻都是在暂时忽略中美贸易摩擦下形成,但这条暗线始终存在,当它走上前台后,市场情绪往往迅速体现。

今年4月7日至5月9日(收盘价)沪指下跌-12.2%,创业板下跌-17.4%,两市涨幅20%以上的51只,10%以上83只,其中多只为近端新股,跌幅-20%以上为1186只,跌幅-10%以上为2864只,表明市场存在反弹的求,这一点在5月10日的普涨中尽显。从5月10日的小时图来看,仅第二个小时出现缩量回落,说明市场之前对于中美达成协议抱有较高的预期。在美方坚持对2000亿美元商品加征关税至25%后,部分资金严格止损,但随后原本准备5月13日待磋商明朗后介入的资金提前进场,双方高速换手后市场也暂时企稳。市场当前的局面是短线看空的已离场,短线看多的已进场,未来低量震荡等待方向的可能性或加大,自主可控大逻辑下的板块短线表现或更为突出。

未来A股仍将历经磨难,对于市场参与者来说,唯有与时俱时,砥砺前行。

短线关注方向:芯片、软件、自贸区、金融、5G、波段低点的价值股。

分析师:宋涛
本文为研报摘要,戳这里参阅该研报全文。
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