2019.04.15 15:41

环保(含新三板)行业周报:社融数据超预期‚机遇&风险并存

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核心观点

3 月新增人民币贷款及社融规模分别为 1.69/2.86 万亿元,分别同比多增 5777/1.28 万亿元,新增规模均超预期。其中, 企业中长期贷款+债券融资规模大幅增加, 企业端融资情况明显改善,有利于重资产环保公司估值修复。尽管融资条件有所改善,但下周多家公司将披露年报和一季报, 工程类(尤其是水处理板块)部分公司业绩或不及预期, 短期内,我们仍然建议投资者关注业绩稳定向好的公司。 长期来看, 土壤修复行业政策催化效应明显,《土法》过会提高了土修市场的景气度, 响水爆炸事件有望对工业场地修复需求的释放起到积极的促进作用, 建议重点关注土壤修复领域龙头:高能环境。

上周环保行业市场概况

上周环保工程及服务Ⅱ(申万)指数下跌 0.97%,沪深 300 指数下跌1.81%,环保板块跑赢大盘 0.84%。上周环保各板块涨跌不一,其中大气、监测、固废板块上涨,涨幅分别为 4.28%、 0.91%、 0.28%;节能、水务、水处理板块下跌,跌幅分别为 2.03%、 1.86%、 1.01%。上周环保板块整体估值下降, PE( TTM)为 21.80,低于创业板的 54.02; PB 为 1.91,低于创业板的 4.65。 上周无新增挂牌、 做市、 申请上市辅导新三板环保企业; 1家新三板环保企业摘牌。

行业政策与动态

河北省印发《河北省 2019 年大气污染综合治理工作方案》,工作目标为: 2019 年,全省 PM2.5 平均浓度较 2018 年下降 5%以上,达到 53 微克/立方米;综合指数较 2018 年下降 5%以上,达到 5.95;平均优良天数比率达到 60%以上;完成国家下达的二氧化硫、氮氧化物年度减排目标;全省单位地区生产总值二氧化碳排放比 2018 年下降 3.6%。

河北省政府办公厅印发《关于加强城市生活垃圾分类工作的意见》提出,在各市(含定州、辛集市)、雄安新区(含容城、安新、雄县)城区、2022 年冬奥会张家口赛区范围内,实施生活垃圾强制分类,主体范围包括机关事业单位、社会团体、公共场所管理单位、相关企业和居民社区。

风险提示

政策推进不及预期, 2018 年业绩不及预期, 债务及融资风险,项目进度不及预期,二级市场整体波动风险。

分析师: 张婉姝
本文为研报摘要,戳这里参阅该研报全文。
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