2019.02.11 14:34

【川财证券】2019年1月28日至2月1日周报(第41期):成长板块景气跟踪之医药篇

agency

2018年生物制品总量有所下降,新型重磅疫苗的批签量维持较快增长,国内疫苗产品结构有所优化。生物制品批签发的数量可以看作医药制造行业景气度领先指标之一。2018年生物制品批签发数据已发布完毕,据Wind医药数据显示,近两年新上市的疫苗,如:13价肺炎球菌结合疫苗、HPV疫苗、EV71疫苗、水痘减毒活疫苗、灭活脊髓灰质炎疫苗、四联苗等品种批签发数量实现了快速增长,百白破疫苗、流感疫苗、人用狂犬病疫苗市场供应有所下降。整体来看,2018年生物制品总量有所下降,新型重磅疫苗的批签量曲线较为陡峭,上市后均实现快速放量,国内疫苗产品结构有所优化。

医药制造业主营业务收入增速与利润总额增速维持。2018年12月,医药制造业主营业务收入累计23986亿元,同比增速12.6%(前值12.9%);医药制造业累计利润总额3094亿元,同比增长9.50%(前值为8.4%)。

医药制造业固定资产投资增速持续回升。2018年12月,医药制造业固定资产投资完成额累计同比4.0%(前值为1.8%),出现明显回升。自2017年8月起,医药制造业固定资产投资增速连续12个月负增长,2018年9月固定资产投资增速由负转正,并呈现回升态势。

根据已公布的2018年Q4主动管理型基金重仓股持仓占比,医药板块基金重仓持股占比环比下降1.13%至14.11%,超配比率6.67%。剔除板块涨跌幅影响后,2018Q4基金主动减仓医药板块的持仓占比为0.25%,已连续2个季度减仓。2003年以来板块重仓持股占比均值为8.77%,2011年以来均值为13.23%,板块当前的配置比例处于近年来较高水平。当前医药板块陆港通资金持股市值约600亿,持仓比例为7.70%,以行业自由流通市值计算的超配比例为0.78%。

医药板块净利润增速连续回落,收入增速维持。根据已披露的2018年三季报,医药板块2018Q3累计净利润同比增速9.60%,板块净利润增速已连续两个季度回落;板块营收增速为21.57%,仍维持在相对较高水平;板块ROE(TTM)为10.55%,低于2010年以来的均值11.86%。截至2月2日,医药板块上市公司2018年年报业绩预警披露率为70%,根据已披露的业绩预警,医药板块2018年净利润同比增速-12.93%,板块净利润增速大概率将持续回落。

风险提示:技术发展不及预期;国内外宏观环境发生重大变动。

分析师:邓利军,卓越
本文为研报摘要,戳这里参阅该研报全文。
研究报告网(http://www.yanjiubaogao.com/)是一个非营利性网站,内容基于或者源自互联网,并全部遵守(BY-NC-SA3.0CN)发布。主要宗旨在于增加创意作品的流通可及性,以此作为他人创作及共享的基础,所涉及之内容为作者独立观点,不代表本网赞同其观点,亦不对其真实性负责,投资决策请建立在独立思考之上。
0-9abcdefghijklmnopqrstuvwxyz
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
首页