2019.02.11 14:39

【中原证券】A股月策略:业绩雷来袭‚2月确定性溢价为上

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业绩雷来袭, 无碍沪指五连阳 在业绩雷冲击下,本周 A 股先抑后扬,但仍无碍沪指如期录得五连阳。 1 月份沪指涨幅达到了 3.64%,权重股表现较好。

业绩雷冲击小盘股,消费蓝筹领涨 1 月 本周资金抢筹蓝筹股,对冲科创板对中小盘的提振作用。本周和 1 月份行业表现格局相当,消费蓝筹、金融和煤炭涨幅居前,传媒和综合损失较大。

融资余额降幅明显,资金指标稳中偏弱 本周和 1 月份融资余额降幅均较为明显,成交金额一度回到地量。 1 月资金净流出规模较大,各项资金指标稳中向弱,节后提升空间较大。

“业绩雷”来袭, 2 月配置仍以确定性溢价为上 由于商誉减值和2018 年经济下行造成的业绩压力,导致上市公司业绩预告出现大面积业绩“变脸”,冲击资金情绪。 2 月配置仍应以确定性溢价为上。

科创板有望 3 月份落地,期待资本市场改革试验田示范效应 本周央行推出 CBS,稳信用意图明显,推动市场风险偏好回升,对股市偏利好。

1 月 PMI 继续低于临界值,巩固 2 月份逆周期政策预期基础 1 月官方制造业 PMI 为 49.5,继续低于临界值,企业处于主动去库存状态,逆周期政策预期基础得到巩固。

基建+资本市场改革, 2 月风险偏好料将表现稳健 从周内和月内信息来看,当前美联储货币政策有意转向鸽派,今年全球货币政策将集体偏宽松; 1 月份基建投资规模超 5000 亿元,证监会开启新一轮制度改革高潮,政策多面开花,有助于提振 2 月份市场情绪和风险偏好。

2 月行情展望 节后 2 月份市场主线料将围绕基建+资本市场改革展开,假期如果中美谈判顺利,风险偏好有望继续抬升,节后市场表现或可期待。 2 月沪指中枢有望攀高至 2700 点附近,结构性利好大盘股,中小盘表现或有改善。建议短期可以关注券商、贵金属、基建、区域建设概念等板块表现,中线关注金融、消费蓝筹和通信板块,长线继续推荐关注成长价值板块以及热门行业龙头。

风险提示: 经济政策和数据好于预期、外围市场表现好于预期、中美后续谈判低于预期

分析师:王哲
本文为研报摘要,戳这里参阅该研报全文。
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