2019.02.11 15:12

零售行业周报:春节消费增长10%‚线上线下渠道不断融合

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核心观点

川财周观点

2019年整体宏观经济对消费仍有较大程度压制,我们建议关注防御属性突出的必需消费行业以及渠道持续下沉行业。1、据商务部监测,预计今年春节黄金周期间,全国零售和餐饮企业销售额将同比增长10%左右,从春节各地消费情况来看,消费市场线上线下不断融合,全渠道发力满足消费者需求,新零售背景下超市行业中少数的优质公司正在不断转型、探索,未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式,出现打破传统格局的快速成长的投资机会,建议逐步布局偏必需消费的超市行业。2、受益于渠道变革,三四线城市使用化妆品人数快速提升,化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升,同时《电子商务法》正式实施,利好已规范化的行业龙头,中国现有品牌领导者将得益于本土资源以及先发优势,将持续在三四线城市、线上渠道领先,参考成熟国家的化妆品企业的成长史,整体来看,我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会,其中面膜品类与电商渠道最为契合,中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累在化妆品行业中崛起,近期回调充分,可逐步布局国货化妆品企业。相关标的:永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。

市场表现

沪深300指数上涨1.98%,商贸零售指数下跌1.30%;从板块内部来看,专业零售板块涨幅最大,为0.27%,贸易板块跌幅最大,为2.65%。从公司来看,涨幅前三上市公司分别为武汉中商(+18.08%)、*ST成城(+17.73%)以及南极电商(+6.58%),跌幅前三上市公司分别为中央商场(-19.16%)、爱施德(-15.93%)以及商业城(-15.46%)。

行业动态

联合利华去年营收509亿欧元净利大涨51.2%(品观网);

拼多多启动超10亿美元新融资2018年GMV达4716亿(联商网);

京东春节消费大数据:90后“有钱”80后顾家(联商网);

受中国新电商法的影响,日本各大百货公司业绩全面下滑(联商网)。

风险提示

经济下滑使得消费受到影响;新零售推进不达预期风险。

分析师: 欧阳宇剑
本文为研报摘要,戳这里参阅该研报全文。
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