2019.02.11 14:11

国防军工行业周报:业绩预告增长占比过半‚看好2019年增长加速

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本周市场表现如下:上证综指涨跌幅0.63%,深证成指涨跌幅1.17%,沪深300涨跌幅1.98%,创业板指涨跌幅0.46%,中小板指涨跌幅1.20%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-1.76。

业绩预告增长占比过半,看好2019年增长加速。以申万和中信行业分类为基础,68只军工标的中有50只进行了业绩预告,披露率为73.53%。从具体业绩情况来看(以下均以业绩预告下限为参考),28只个股业绩实现同比增长,增长个股数量占比为56%;28只实现增长的个股中:增速20%以上的占比为64%,增速10%~20%的占比为18%,增速0~10%的占比为18%。从业绩增长的动力来看,主要驱动因素包括军品采购增长、资产重组等,军改进入尾声后军品采购、账款拨付等改善明显。随着进入十三五规划后期,2019年军品采购有望进一步增长,成为业绩增长的持续动力。此外,国企改革、资产证券化将持续提升行业和公司基本面;国内外热点事件也将提升行业关注度,成为行情发展的催化剂;综合因素影响下,我们看好2019年军工行业投资机会,重点关注受益成长和改革两个方面的中直股份、中航电子、中国海防等。

行业评级:推荐评级。2018年前三季度,军工行业实现收入、业绩的较快增长,验证了行业高景气周期的开启。展望2019年:需求方面,军队加快转型发展,装备需求持续提升;采购方面,军改不利影响消除,进入五年计划后半段,采购有望进一步加速;改革方面,国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进,行业发展红利不断。而美国对中国高新技术的封锁,有望加速自主化发展,基于上述判断,我们看好军工行业发展,给予推荐评级。

投资策略及重点推荐个股:基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断,我们重点推荐以下投资方向:1)推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业,重点推荐中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等;2)推荐受益于国企改革和资产证券化,有望受益资产注入的企业,推荐中航电子、国睿科技、四创电子等;3)推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业,推荐高德红外、航锦科技、亚光电子等。

风险提示:1)装备列装进度不及预期;2)行业估值下行风险;3)军费投入及军改进展不及预期;4)国企改革及军民融合进度不及预期;5)相关推荐公司业绩不达预期;6)相关公司资产注入的不确定性;7)系统性风险。

分析师: 谭倩
本文为研报摘要,戳这里参阅该研报全文。
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