2018.10.11 13:06

【中国银河国际证券】A股市场的高alpha值大盘股

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A股大盘股在年初至今经过>20%调整后,动态市盈率估值已跌至约10倍,与恒生指数相若。我们将昨天对港股所作的分析放到A股上,发现中证100指数中12只股票的股价仍然坚挺,即是它们不是跟随整体市场的高beta值股份。在这12只股票中,中国平安(601318.CH)、陕西煤业(601225.CH)、中国铁建(601186.CH)和海螺水泥(600585.CH)是属于中国银河证券的10月月度投资组合或中国银河国际证券研究部推荐的股份。经汇率调整,A股大盘股年初至今跌幅超过20%。沪深300指数是追踪A股大盘股的指标,如果按港元计算,该指数年初至今已下跌23.1%,明显逊于恒生指数同期的12.5%跌幅。与此同时,恒生AH股溢价指数已跌至122.6,接近自2014年11月互联互通推出以来的最低水平。调整后估值与恒指相若。沪深300指数的动态市盈率为10倍。虽然与2014年曾录得的约8倍相比,这不是历史最低水平,但仍低于2015-16年大盘急跌时的水平。此外,现时10倍的估值与恒指相若。最新的1.61倍市净率也接近七年最低。总体而言,这反映A股大盘股的估值不高,但市场情绪仍疲弱。但一些A股并没有跟随市场下跌,股价仍然坚挺。虽然A股市场接近两年低位,但中证100指数中12只股票的股价仍然坚挺:兴业银行(601166.CH)、农业银行(601288.CH)、上海银行(601229.CH)、招商银行(600036.CH)、中国平安、华能国际(600011.CH)、陕西煤业、平安银行(000001.CH)、中国石油(601857.CH)、中国铁建、海螺水泥和海天味业(603288.CH)。A股金融板块支撑市场。相对而言,A股金融股近几个月的表现强于香港上市的中资金融股。因此,在上述12只股票中,有六只是金融股,包括兴业银行、农业银行、上海银行、招商银行、中国平安和平安银行。它们在支撑A股大盘方面发挥了重要作用。推荐的股份。在我们提到的12只股票中,平安保险、陕西煤业、中国铁建和海螺水泥是属于中国银河证券10月月度投资组合或中国银河国际证券研究部推荐的股份。目前,海螺水泥-A仍较海螺水泥-H(0914.HK)折让11.2%。

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