2018.09.19 08:19

【川财证券】宏观日报:央行投放MLF维持市场流动性平稳

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川财观点今 日,央行在无 MLF 到期的情况下开展了 2650 亿元的 1 年期 MLF 操作, 利率持平为 3.30%。 此举动显示央行有意拉长久期, 在向市场投放合理充裕的流动性的同时, 保持稳健的货币环境。 上周金融数据公布,新增贷款不及预期,实体经济流动性仍未见明显好转。为解决这一问题,央行在疏通信用融资传导渠道的同时,加大了基础货币投放力度。 从上周流动性监测来看,央行通过 7天和 14 天逆回购的搭配操作,净投放了 3300 亿元, 使得上周的银行间市场利率整体上呈现回落态势, 隔夜 shibor 利率和银行间质押式回购 7 天利率分别下行了 10.10BP 和 18.57BP。当前时点,流动性面临的扰动因素依然较多。虽然, 1-8 月的财政收支数据显示,全国财政收入的执行进度( 72.54%)要明显地高于支出进度( 67.04%),财政支出尚存较大的空间, 临近季末的财政支出力度通常会有所加大,从而有利于对流动性形成支撑。 但进入 9 月下半月,中秋和国庆节假日前的现金需求增多、美联储的大概率加息、三季度的 MPA 考核以及地方政府债券的缴款因素都将对市场流动性形成冲击,而且本周内将有 2700 亿元的逆回购到期, 意味着 9 月下半月的流动性市场面临着一定的收紧压力。

宏观动态

财政部再次亮剑地方政府违规举债,对湖南省邵阳市、湘阴县和长沙县违法违规举债问题以及 8 家金融机构违法违规行为的处理情况发布了通告说明。(财政部网站)

商务部正在研究制定服务贸易转型升级的指导意见,并对服务外包的示范城市实施动态调整机制,进一步提升服务外包的水平。 (华尔街见闻)

流动性监测

9 月 17 日,央行未开展逆回购操作, 无逆回购到期,开展了 2650 亿元 MLF 操作,无 MLF 到期, 净投放 2650 亿元;隔夜 Shibor 为 2.47%,较前一个交易日下行 2.30BP;银行间质押式回购隔夜利率为 2.45%,较前一个交易日下行5.88BP;银行间质押式回购七天利率为 2.62%,较前一个交易日上行 3.01BP。

大类资产表现

股市方面, 9 月 17 日上证综指收于 2651.79 点,较前一个交易日下跌 1.11%;债市方面,十年期国债收益率为 3.64%,较前一个交易日下行 1.75BP;外汇市场方面,人民币兑美元中间价为 6.8509,较前一个交易日下调 147.00BP;大宗商品方面,WTI 原油结算价报 68.99 美元/桶,较前一个交易日上涨 0.58%。

风险提示

政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件。

分析师:邓利军,梁燕子
本文为研报摘要,戳这里参阅该研报全文。
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