2018.09.19 09:44

【川财证券】川财研究每日晨报:央行投放MLF维持市场流动性平稳

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宏观策略

宏观: 央行投放 MLF 维持市场流动性平稳

今日,央行在无 MLF 到期的情况下开展了 2650 亿元的 1 年期 MLF 操作,利率持平为 3.30%。此举动显示央行有意拉长久期,在向市场投放合理充裕的流动性的同时,保持稳健的货币环境。上周金融数据公布,新增贷款不及预期,实体经济流动性仍未见明显好转。为解决这一问题,央行在疏通信用融资传导渠道的同时,加大了基础货币投放力度。从上周流动性监测来看,央行通过 7 天和 14 天逆回购的搭配操作,净投放了 3300 亿元,使得上周的银行间市场利率整体上呈现回落态势,隔夜 shibor 利率和银行间质押式回购 7 天利率分别下行了 10.10BP 和 18.57BP。当前时点,流动性面临的扰动因素依然较多。虽然, 1-8 月的财政收支数据显示,全国财政收入的执行进度( 72.54%)要明显地高于支出进度( 67.04%),财政支出尚存较大的空间,临近季末的财政支出力度通常会有所加大,从而有利于对流动性形成支撑。但进入 9 月下半月,中秋和国庆节假日前的现金需求增多、美联储的大概率加息、三季度的 MPA 考核以及地方政府债券的缴款因素都将对市场流动性形成冲击,而且本周内将有 2700 亿元的逆回购到期,意味着 9 月下半月的流动性市场面临着一定的收紧压力。

行业动态

石油石化: 国务院促天然气改革利好行业发展

美国总统受国内汽油价格过高可能影响 11 月 6 日中期选举的压力从舆论以及释放美国战略原油储备的角度降低油价,但 11 月 4 日为制裁伊朗原油出口的生效时间, 严重影响了亚洲如中国、印度、日本、韩国等国家的原油进口,对我国能源安全构成威胁。 OPEC 和俄罗斯距离历史最大产能仅有不到 150 万桶/天,难以弥补伊朗 250 万桶/天的出口量。 IEA 署长比罗尔表示由于需求强劲及部分产油国的生产存在不确定性,全球油市今年底前可能趋紧。 8 月布伦特和WTI 原油价格分别上涨 4.72%、 2.13%.

中石油、中石化都已经发布半年报,归属母公司股东的净利润分别增长 113.7%、53.6%,勘探开发资本支出分别增长 28.8%、 55.8%,皆超出年初预计水平,并且 8 月习总书记要求保障国家能源安全:今年我国原油对外依存度达到 70.5%,而美国历史最高值仅有 67%。并且我国原油进口基数巨大且增速也较快,今年上半年原油进口量同比增长 5.9%, 2017 年上半年同比增长 13.9%;李克强总理要求促进天然气稳定发展,构建多元化供应体系,加大国内勘探、开发力度,鼓励各类投资主体参与。预计下半年三桶油的资本支出将高于上半年,推动油服企业和油气设备制造商进入行业景气阶段。

分析师:杨欧雯
本文为研报摘要,戳这里参阅该研报全文。
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