2018.09.19 09:35

【莫尼塔投资】晨报

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宏观经济

2000 亿关税落地,基建发力预期升温

昨日特朗普宣布,美国 9 月 24 日开始对中国 2000 亿商品征收 10%关税,年底提高到 25%,且如果中国采取报复行动,美国将对中国产 2670 亿商品加征关税。然而上午发改委预告定于下午 15:00 召开专题新闻发布会,介绍“加大基础设施领域补短板力度 稳定有效投资”有关工作情况并回答记者提问。这刺激基建发力预期升温,午后 A 股大基建板块开始发力,大金融、钢铁等板块也逐渐回暖。晚间,李克强主持召开国务院常务会议,指出要扩大有效投资,按照既不过度依赖投资、也不能不要投资、防止大起大落的要求稳住投资。我们认为,目前政府并不想走老路,不希望搞大的基建刺激,但需要对基建失速下滑的情况作出修正,考虑到财政和金融监管对基建资金来源的制约,基建尚不具备大幅反弹的条件。

国际宏观

土耳其里拉延续跌势,风险传导余波未平

上周四土耳其央行加息 6.25%,里拉在短暂上窜后于其后的三个交易日内下跌 5.34%。显然,市场并不认为一次加息就足以掩盖土耳其的经济问题。目前土耳其面临的主要挑战有三:1)巨大的外部融资需求,包括短期企业债负担;2)升至 15 年以来高位、可能还将继续上涨的通胀率;3)央行的信誉问题。部分欧洲银行在土耳其持有资产,因而资产负债表面临恶化。 Yapi Kredi 是意大利联合信贷与 Koc Holding AS的合资银行,在土耳其通胀大幅攀升、里拉快速贬值后,其债券价格下跌 28%。随着土耳其企业债务到期,无法偿还的债务转为 Yapi 的坏账,其资产质量的恶化将进一步传导至联合信贷银行的资产负债表。因此,即便近期联合信贷的股价由 8 月底的历史低点反弹,也并不意味着土耳其风险的侵袭就此止步。

国内市场

中美关税落地,基建股领涨

全天沪指收涨 1.82%,深成指收涨 1.67%,创业板收涨 2.04%。今日走势:沪深两市双双低开,沪指盘初小幅冲高后一度回落翻绿,受科技类板块早盘低迷拖累,创业板指开盘拉升后亦跳水回落。不过,市场午后出现反弹,水泥、基建、钢铁等板块持续走强,上证 50 指数盘中涨近2.5%,带动沪指大涨,尾盘冲击 2700 点。创业板指亦上演“ V 型”反弹,午后涨逾 2%。

本文为研报摘要,戳这里参阅该研报全文。
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