2018.08.10 15:04

【新时代】研究所晨报

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宏观经济

宏观经济: 建筑业需求回升与政策合力作用下,原材料价格增速或将受到支撑

CPI 环比食品项转正,非食品项强于季节性。 7 月 CPI 环比增长 0.3%,结束了连续 4 个月的负增长,主要表现出 2 个特性:其一,猪肉价格继续上涨。其二, 7 月 CPI 环比上涨 0.3%的最大贡献项是非食品价格。我们认为后续通胀压力依然可控。

PPI 同比增速小幅回落,后续下行空间或有限。 7 月 PPI 环比和同比双双走弱,生产资料价格同比增速小幅回落至 6%,生活资料价格同比上涨0.6%,为今年以来最高,生活资料涨价向非食品价格传导。随着“ PPI-CPI同比增速剪刀差”缓慢收窄,下游行业利润受上游行业挤压的情况将得到缓解。

公司研究

万兴科技: 半年报业绩增长 39.37%, SaaS 升级战略持续推进

公司主营业务各产品线均保持持续增长。电商网站访问量提升,公司用户搜索词库中的关键词数量已超过 300万个,培育了近千万的付费用户群体。公司坚持深耕海外,继续深挖消费类软件产品潜力,贯彻执行以“主攻视频、 SaaS 升级、运营驱动、回归中国”的业务发展策略,努力提升公司产品和服务品质,确保了消费类软件业务健康、持续发展。

预计公司 2018-2020 年 EPS 分别为 1.21、 1.65、 2.18 元,维持“推荐”评级。

高能环境: 业绩及新签订单均翻倍增长,费用管控良好

公司 2018 年半年度实现营收 13.78 亿元(+59.64%),营收大幅增加的主因是:(1)公司上半年开工及实施项目较多;(2)公司上半年新增贵州宏达、中色东方及山东扬子化工三家危废公司并表。我 们看好土壤修复龙头的发展前景, 预计公司 2018-2020 年 EPS 分为为0.44、 0.57(+0.01)和 0.74(+0.02)元,对应 PE 分别为 19.6、 15.1 和 11.7倍。我们认为,公司目前在手订单充足, 2018 年业绩确定性更强,维持“推荐”评级。

行业研究

饮料制造: 啤酒换挡加速,提价+高端化助力新周期开启行业经历了 2016 年大量关厂精简之后,企业已经在很大程度上控制了成本费用,产能利用率也在提升,多年价格战后啤酒企业盈利能力低下,已无力打价格战,提升利润是行业共同的诉求。啤酒进入良性发展期,高端化成新一轮竞争点。 我们认为未来涨价有望延续,主要产品将定位 8-10 元价格带,利润改善可期。

风险提示: 贸易战走势超预期。

分析师:樊继拓
本文为研报摘要,戳这里参阅该研报全文。
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