2022.09.14 14:41

尚柳生态(832164):开拓创新业务 赋能营收增长

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  投资要点

      事件:2022 年上半年,公司实现营收31.27 百万元/同比+57.95%,归母净利润1.25 百万元/同比-0.70%,扣非归母净利润1.26 百万元/同比-0.04%,毛利率15.47%/同比-10.17pct,净利率3.98%/同比-2.36pct。

      分业务来看,公司主营业务园林绿化施工实现营收18.88 百万元,同比+27.70%,营收占比60.37%,毛利率23.06%,同比-1.48pct,材料销售实现营收9.62 百万元,营收占比30.77%,毛利率1.27%,苗木销售实现营收2.53 百万元,同比-47.18%,营收占比8.09%,毛利率12.71%,同比-17.16pct,园林养护实现营收0.24 百万元,同比+7.00%,营收占比0.77%,毛利率16.08%,同比+8.11pct。

      财务指标来看,1)盈利能力:2022 年上半年实现毛利率15.47%/同比-10.17pct,净利率3.98%/同比-2.36pct;期间费率来看,管理费率7.38%/同比-7.00pct;财务费率0.95%/同比+1.08pct;研发费率0.13%/同比-0.11pct;2)营运能力:公司存货周转天数379.67 天,应收账款周转天数92.60 天,应收账款周转天数同比去年大幅下降;3)公司现金流:经营性净现金流-4.97 百万元,净流出较去年同期有所减少。

      公司依托其丰富的政府资源,提供园林绿化施工、园林绿化养护和苗木种植的创新性绿化服务,当前市值0.32 亿,对应PE(TTM)31.65 倍。

      公司挂牌券商为广州证券股份有限公司,做市券商为恒泰长财证券。

      风险提示:市场竞争加剧风险、政策风险、自然灾害风险

分析师:代凯燕/涂佳妮
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