2021.01.13 15:24

宏观周报:寒潮来袭、疫情升级 市场波动加剧

一、寒潮来袭,疫情升级。2021 年伊始,又一波寒潮汹涌来袭,多地出现断崖式降温。根据气象台最新预报,未来几天全国大部地区气温较常年偏低,但势力较前期减弱。

    疫情方面,当前海外新增确诊再创新高(60 万-80 万人/日),美国单日新增接近29 万人;其他重点地区如巴西、英国等单日新增超过5 万人,印度、俄罗斯等单日新增超过万人,海外疫情持续反复。国内方面,10 月底开始,陆续出现本土新增确诊患者,并于近一个月内出现较快的增长,河北等地新增确诊病例较多。我们认为,冬季的来临更有利于病毒的传播,疫情频发也使得各地不断收紧防控措施,采取减少公共交通的运营,降低人员的流动,防止人员大规模聚集等措施,短期对经济具有一定的负面影响。但国内疫情防控经验丰富,措施及时得力,后续全国尤其中高风险地区有望进一步提升防控强度,国内疫情或仍以地方报告零星病例为主,大概率不会出现大规模流行,全国性的影响仍然较弱。

    二、美国非农就业数据好坏参半。美国2020 年12 月新增非农就业人数减少14 万,预期增加5 万,前值增加33.6 万;失业率6.7%,预期6.8%,前值6.7%。总体来看,目前美国总失业人数仍有1070 万人,相比疫情前的就业缺口超过500 万人,且自4 月以来新增就业人数不断减少,表明疫情影响下,就业修复节奏明显放缓。参议院补选尘埃落定,民主党同时控制参众两院,有利于新当选总统拜登推行各项政策,短期就业市场的恶化将进一步强化拜登相关的宽松政策预期,更大规模的刺激政策在中期也将有助于加快就业市场的修复和通胀预期的提升。

    三、短期扰动因素增多,市场波动加剧。寒潮对农作物的生产运输、工地开工、居民采暖用电等均有影响,对市场的扰动较大;而全球疫情不断升级,各国被迫采取新的限制措施,对经济的负面影响持续存在。短期扰动因素增多,风险偏好有所减弱,市场波动加剧。当前新冠疫苗的接种速度明显低于预期,疫情迟迟不能得到控制,全球经济复苏节奏依旧缓慢,主要经济体有望维持宽松的政策环境,这将强化中期经济修复和通胀回升的预期,商品经过调整后仍有望上行。

分析师:郑建鑫
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