2021.01.13 14:50

事件点评:农产品和原材料涨价助力CPI和PPI同步改善

agency

  投资要点

      事件:统计局2021 年1 月11 日公布了我国2020 年12 月CPI 和PPI 的数据,其中,CPI 同比上涨0.2%,预期上涨0.1%,前值下滑0.5%;PPI 同比下降0.4%,预期下滑0.7%,前值下降1.5%。1-12 月,CPI 同比上涨2.5%,PPI 同比下降1.8%。

      点评:

      1、 在农产品价格反弹助力之下,12 月CPI 同比较上月略有上升。12 月CPI同比上涨0.2%,较上月CPI 同比下滑0.5%,CPI 同比由负转正。分类来看,食品类CPI 同比上涨1.2%,由负转正,上月下滑2%;非食品CPI同比0%,较上月下滑0.1%,非食品价格也有所反弹。12 月环比来看,CPI 上涨0.7%;其中,推动CPI 反弹的力量主要来自于食品端,尤其是农产品;包括鲜菜价格环比上涨8.5%、猪肉价格环比上涨6.5%、鲜果价格环比上涨3.5%、羊肉价格环比上涨2.6%、蛋类环比上涨2.4%。展望来看,2021 年春节在2 月中上旬,1 月份包括猪肉、鲜菜等农产品需求依旧旺盛,价格或依旧呈现小幅反弹,CPI 环比可能依旧上涨;但CPI 同比来看,由于去年1 月是CPI 同比基数的高点,因此,高基数下CPI 同比预计依旧会相对平抑,或维持在0%左右。

      2、 受燃料涨价助力,非食品类CPI 同比增速略有回升。12 月份,非食品类CPI 同比增长0%,上月下滑0.1%。12 月环比来看,非食品CPI 上涨0.1%;推动非食品CPI 上涨的力量主要来自于燃料涨价;12 月,国际原油价格波动,汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨5.2%、5.8%和3.0%,推动交通用工具燃料环比上涨5.1%。

      3、 需求恢复叠加部分大宗商品价格攀升,PPI 环比再度上涨1.1%;其中,上游原材料行业价格提升更为明显。12 月PPI 同比下滑0.4%,较上月降幅收窄1.1 个百分点,PPI 同比正加速改善。分类来看,生产资料类同比下降0.5%,较上月降幅收窄1.3 个百分点;生活资料类同比下降0.4%,较上月降幅收窄0.4 个百分点;可能来说,生产资料类价格加速回暖是PPI持续向上的主因。从重点行业PPI 同比变化来看,上游原材料行业的价格改善幅度更为明显;黑色金属、有色金属、煤炭等矿采及加工业的PPI 同比提升幅度排名行业前列。

      风险提示:经济超预期下行、猪价超预期上涨、疫情蔓延超出预期、全球供应体系重构等。

分析师:李蕙
研究报告网(http://www.yanjiubaogao.com/)是一个非营利性网站,内容基于或者源自互联网,并全部遵守(BY-NC-SA3.0CN)发布。主要宗旨在于增加创意作品的流通可及性,以此作为他人创作及共享的基础,所涉及之内容为作者独立观点,不代表本网赞同其观点,亦不对其真实性负责,投资决策请建立在独立思考之上。
0-9abcdefghijklmnopqrstuvwxyz鹏元资信评估(香港)
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
首页