2021.01.13 13:30

宏观周报:需求回暖生产分化 货币政策稳字当头

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  一周扫描:

      海外经济:美国非农就业人数爆冷,欧洲制造业PMI 回暖。美国劳工部数据显示,美国12 月季调后非农就业人数减少14 万人,失业率为6.7%,与上月持平。从细分行业上来看,美国休闲与酒店业12 月就业人数减少49.8 万人,成为非农就业人数中受创最严重的行业。欧元区制造业PMI 为55.2,达两年半以来新高,服务业PMI 仍位于荣枯线以下。欧洲疫情未见缓解,除德国、意大利外,本周欧洲其他主要国家新增确诊人数均持续增加,各国将持续进行严格封锁。

      国内经济:需求回暖,生产分化。1 月前8 天全国30 大中城市商品房成交面积同比增速回升。12 月乘联会乘用车批发销量同比增速较上月略降至7%,零售销量同比增速略升至7%。上周高炉开工率回落至66.9%,高于近三年同期水平。上周Mysteel 样本钢厂螺纹钢产量同比由负转正至4.1%,钢材总产量同比增速续升至5.6%。

      国内物价:物价温和抬升。12 月以来,猪肉、菜、果价月环比均高于11 月,农产品和菜篮子批发价格指数月环比也高于11 月。但考虑到去年12 月基数较高,我们预计12月CPI 同比降幅有望收窄。12 月以来,国内煤价、钢价较11 月底上涨;国际油价12月同比降幅较11 月收窄;中国大宗商品价格指数和生产资料价格指数12 月同比较11月由降转升。综合来看,我们预计12 月PPI 同比降幅收窄。

      国内流动性:货币政策维持中性。本周银行间市场利率回落。R001 和DR001 分别环比下滑44BP 和19BP;R007 和DR007 分别环比下滑64BP 和48BP。央行公开市场净回笼4650 亿元。其中,开展550 亿元逆回购操作,有5200 亿元逆回购到期,逆回购层面净回笼4650 亿元;无其他公开市场操作。中国人民银行行长易纲谈2021 年金融热点问题时提出,货币政策要“稳”字当头,宏观杠杆率增速预计今年回到基本稳定轨道。美元指数略有回落,人民币兑美元汇率贬值。

      国内政策:做好能源保供,推动改革开放。国务院总理李克强主持召开两次国务院常务会议。中国人民银行行长易纲谈2021 年金融热点问题。中国人民银行联合五部门发布《关于进一步优化跨境人民币政策,支持稳外贸稳外资的通知》。中国人民银行、国家外汇管理局调整跨境融资和境内企业境外放款的宏观审慎调节参数。商务部等12 部门印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。

      风险提示

      1. 政策方向调整;

      2. 海外疫情恶化;

      3. 中美摩擦加剧。

分析师:于博/宋筱筱
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