2020.11.22 14:15

钢铁行业周报(2020年第46周):钢材库存加速去化 供需格局明显改善

agency

10 月工程机械同比延续高增长,汽车用钢需求继续修复,钢材社库、厂库环比均明显下降,总库存加速去化。预计短期内钢材供需边际改善,钢价稳中偏强,焦炭价格偏弱、进口矿价格相对偏强,钢材盈利有望稳中改善。预计20Q4 钢材供需环比将改善、同比偏弱,钢价中枢环比上行、同比偏弱,主要原材料景气度有所降低,预计钢材吨钢毛利环比有望改善。钢铁板块估值处历史中位,盈利改善带来估值提高。

    密切关注“稳增长”政策进展与国内外疫情情况。重点关注区域供需格局好、产量存弹性的龙头:方大特钢、三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份等。关注弱周期、产品结构高端、产能存弹性的优质特钢龙头:中信特钢、永兴材料,关注景气度较高的高温合金公司:ST 抚钢、钢研高纳。

    供需:上海市场终端线螺周采购量环比明显上升,全国高炉开工率环比微升。需求:根据西本新干线数据,本周上海市场终端线螺周采购量为3.43 万吨,环比上升3.63%;供给:截至20 年11 月13 日,本周全国高炉开工率为67.40%,环比升0.27PCT;唐山钢厂高炉产能利用率为82.30%,环比升0.89PCT。

    钢材库存:社库和厂库环比均明显下降,总库存加速去化。根据Mysteel数据,截至2020 年11 月13 日,社会库存为1132 万吨,环比降8.09%,同比升35.73%。厂库存为519 万吨,环比降8.98%,同比升16.76%。

    总库存1650 万吨,环比降8.37%,同比升29.14%。

    成本:进口铁矿石、焦炭、废钢价格环比分别明显上涨、持平、微涨,长、短流程成本均环比微升。铁矿石:发货量、到港量环比分别大降、明显下降,港口库存微降,进口矿石价格环比明显上涨。焦炭及废钢:

    焦炭、废钢价格环比分别持平、微涨。分流程、分区域成本测算:长流程、短流程成本均微升,各地区长流程螺纹钢和热卷成本以持平为主。

    钢价:普钢综合价格指数环比明显上涨,各品种钢价全面上涨。普钢综合价格指数为4257 元/吨,环比上涨2.59%。

    盈利:长、短流程钢材毛利均全面上升,螺纹毛利升幅高于热卷。小型、中型、大型钢厂盈利面分别持平、小降、明显上升。

    二级市场表现:钢铁板块上涨3.53%,跑赢上证综指3.59PCT。本周钢铁板块涨幅为申万全行业第2 名。截至2020 年11 月13 日,申万钢铁PE_TTM 为14.19 倍、处近5 年百分位为50%,PB_LF 为0.99倍、处近5 年百分位为26%。

    风险提示:宏观经济大幅波动;主流矿产量完成不达预期、非主流矿增产不达预期;海外和国内新冠肺炎疫情影响超预期、且常态化发展。

分析师:李莎
研究报告网(http://www.yanjiubaogao.com/)是一个非营利性网站,内容基于或者源自互联网,并全部遵守(BY-NC-SA3.0CN)发布。主要宗旨在于增加创意作品的流通可及性,以此作为他人创作及共享的基础,所涉及之内容为作者独立观点,不代表本网赞同其观点,亦不对其真实性负责,投资决策请建立在独立思考之上。
0-9abcdefghijklmnopqrstuvwxyz
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
首页