2020.08.01 08:38

赛腾股份(603283)季报点评:净利润大幅增长 OPTIMA开启国内客户拓展

agency

事件:

    公司发布2020 年半年度报告:2020 年上半年公司实现营业收入6.81 元,同比增长36.75%;实现归属于上市公司股东净利润1.04 元,同比增长71.88%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7976.1 万元,同比增长41.52%。

    投资摘要:

    2020 Q2 净利润大幅增长,目前公司处于满负荷生产状态。2020 年上半年公司实现营业收入6.81 亿元,同比增长36.75%;实现归属于上市公司股东净利润1.04 亿元,同比增长71.88%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7976.11 万元,同比增长41.52%。由于疫情影响,公司一季度净利润出现下滑,但2 季度开始公司一直处于满负荷生产状态。2020 Q2 单季度实现归母净利润8319 万元,经营情况大幅改善。

    收购optima 布局半导体设备领域,并已开启国内客户拓展。optima 在硅片检测设备领域具有极强的技术实力,核心客户包含三星、SK 海力士以及台积电等全球一线晶圆厂,目前公司已持有optima 73.75%的股权。2020 上半年optima 实现收入9046 万元,实现净利润1748 万元。以optima 的技术实力,以及国内设备国产替代的强烈需求,我们认为optima 在国内的客户拓展将会比较顺利。同时国内晶圆厂以及硅片厂处于高速增长阶段,optima 后续的发展空间巨大。

    国内晶圆厂产能的大幅提升,将增加对晶圆检测设备的需求。根据SEMI 的统计数据,2017-2020 年间,全球将有62 座新晶圆厂投产,其中26 座坐落中国大陆,占总数的42%。国内晶圆厂的大量投产,晶圆检测设备的需求将迎来高速增长期。特别是在中美贸易摩擦的大背景下,optima 国内客户拓展预计会比较顺利。

    晶圆检测市场空间大:根据SEMI 的统计数据,2018 年工艺控制检测设备约占晶圆厂制造设备总额的10%。2018 年全球半导体设备销售额达645 亿美元,前道量测/检测设备的全球销售额也达到64.5 亿美元,预计检测设备市场规模约40 亿美金。

    目前全球检测设备被美国KLA 及应用材料占据,国产替代需求强烈。在前道量测/检测设备领域,美国的KLA-Tencor 处于行业绝对领先地位。KLA-Tencor在全球前道量测/检测领域市占率超过一半,达到52%,而应用材料的市占率也达到11.8%。由于KLA-Tencor 及应用材料都是美国公司,在中美贸易摩擦背景下,国产替代需求非常强烈。而optima 目前已经被赛腾收购,对于这种有技术实力,国内又有强烈替代需求,其设备的国产化进程推进将会比较顺利。

    投资建议:我们预计公司(不包含optima)2020~2022 年的营业收入分别为16.06 亿元、21.21 亿元、26.79 亿元,归属于上市公司股东净利润分别为2.04亿元、2.62 亿元、3.43 亿元,optima 营收分别为2.1 亿、3.6 亿、5.2 亿元,净利润分别为4000 万元、7000 万元、1 亿元,给予“买入”评级。

    风险提示:客户扩产进度不及预期;下游需求不及预期;疫情影响大于预期。

分析师:曹旭特
研究报告网(http://www.yanjiubaogao.com/)是一个非营利性网站,内容基于或者源自互联网,并全部遵守(BY-NC-SA3.0CN)发布。主要宗旨在于增加创意作品的流通可及性,以此作为他人创作及共享的基础,所涉及之内容为作者独立观点,不代表本网赞同其观点,亦不对其真实性负责,投资决策请建立在独立思考之上。
0-9abcdefghijklmnopqrstuvwxyz
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
暂无相关研究机构
首页