2020.08.01 15:53

7月份PMI点评:制造业景气扩张区间运行 固定资产投资仍是经济重要支撑

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7 月制造业景气度环比回调,维持景气扩张区间运行,表明经济正逐步恢复。

    随着规模性政策全面发力下需求持续回升,预计PMI 将呈现逐月稳步回升态势,三四季度有望恢复至疫情前的正常水平。从当前经济运行状况来看,结构性特征十分明显,表现为:供给侧需求侧恢复不平衡,需求回升缓慢;工业恢复显著好于服务业,服务业部分行业仍处于收缩态势;投资恢复明显快于消费,消费改善步伐偏慢。近年来,最终消费对经济增长的贡献保持在60%以上,消费恢复状况在一定程度上决定经济增长水平。

    内需恢复仍需要时间,供求缺口有增大风险。企业生产活动已恢复正常状态,内需继续修复。值得注意的是,今年以来制造业投资增长出现较大幅度下降,这既反映了制造业企业预期未得到根本改善,也说明有效需求不足或将抑制生产潜力的进一步释放。

    从外需形势来看,欧元区经济恢复势头良好,但疫情控制形势依然存在变数,经济恢复进程存在不确定性,对我国供应链的稳定和出口需求将产生影响。中国率先复工复产,且工业体系完整,中国供给对海外停产的替代仍然在发挥作用,保障了全球大部分需求,尤其是口罩、医疗器械等防护物资。但海外需求疲弱,中国出口也难以达到高水平。

    就业优先政策效应显现,使得实现“六保、六稳”统领下的稳就业、稳增长目标更进一步。本年度政府工作报告提出全年城镇调查失业率控制线为6%,城镇新增就业需达900 万人的目标,而今年上半年全国城镇新增就业达564 万人,已完成全年计划的62.7%。

分析师:余逸霖
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