2020.06.30 12:34

通信行业点评报告:国产光刻机双工件台补齐通信芯片自制短板 5G产业链自主可控再进一步

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“光刻机第一股”冲刺科创板, 5G 全产业链自主可控再进一步作为国内首家可自主研发并实现商业化生产的光刻机双工件台供应商,北京华卓精科科技股份有限公司近期已进入上交所科受理阶段,在科创板上市路程上再迈一步。光刻机工件台是光刻机的核心子系统之一,被视为芯片高端装备领域“皇冠上的明珠”。长期以来,全球光刻机被ASML、尼康和佳能完全垄断,三者合计市场占有率高达99%。华卓精科的双工件台技术实现了国产从0 到1 的突破。

    光刻机双工件台补齐5G 产业链短板,技术产业化推动5G 产业链逐渐成熟作为全球移动通信领域的技术竞争焦点,5G 将移动通讯变成了一项通用技术,是引发信息革命的风暴。中国企业在5G 技术、标准、产业、终端方面已引领全球,华为也成为全球5G 标准的主要参与者和制定者。但是5G 产业链上游-通信芯片还处在初期发展阶段,自造能力仍然存在一些差距,受制于全球尤其是美国产业链。在“新基建”浪潮下,我国正大力开展5G 技术与产业化的前沿布局,华卓精科的科创板冲刺战略意义重大,显示了资本层面尤其是国家意志层面的支持,通过市场(资金支持)推动技术前进,5G 芯片领域的技术突破,又不断加快技术产业化进程。

    主设备、光模块、IDC、物联网行业持续受益,核心资产是投资重点全球化的科技竞争已然加剧,5G 的快速推进中国也不会停下,剑已出鞘,谁跑得早、跑得快、跑得远,谁就会优先享受5G 信息技术带来的盛大红利。5G 核心资产是5G 取胜的关键,也是未来国家支持的重点方向。随着5G 的逐渐成熟,5G 的业绩兑现将是一个先设备产业链再应用爆发的过程。

      1)主设备商稀缺性:由于5G 技术的发展、设备形态的变化,带来主设备商议价能力的提升,将充分受益于投资高景气度,推荐标的中兴通讯(000063.SZ)。

      2)光模块弹性最大:5G 前传、中回传光模块随速率升级量价齐升,随着国内疫情逐渐缓解,光模块厂商在手订单饱满,Q2 产能开始释放,Q3 有望延续供不应求状态,我们预计Q3/Q4 数通光模块有望陆续放量,整体带来光模块厂商全年业绩兑现明确;推荐标的剑桥科技(603083.SH)、新易盛(300502.SZ)、中际旭创(300308.SZ)、光迅科技(002281.SZ);

      3)IDC 相关行业确定性强:5G+云计算将带来数据流量指数级增长,打开运营商2B 端业务发展空间,推荐标的光环新网(300383.SZ),中天科技(600522.SH);4)物联网市场前景广阔:万物互联、模组先行;由于物联网本身“物”的价值量大小不一,因此物联网产品更加重视“物美价廉”,产品的规模效应将推动无线通信模组行业集中度提升, 龙头公司优先受益, 推荐标的移远通信(603236.SH),移为通信(300590.SZ),受益标的广和通(300638.SZ)。

    风险提示:中美贸易摩擦影响全球经济及5G 发展;国内5G 商用不及预期。

分析师:赵良毕
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