2020.03.31 10:12

PMI数据大幅回升

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今日公布的3 月份PMI 数据较2 月份大幅回升,显示3 月份复工复产状况较2 月份显著改善。主要是2 月份是国内疫情最为严重的时间段,因防疫需要春节假期延长、停工停产时间较长、复产时间较晚。对比之下,由于中国的防疫措施比较得力,疫情逐步受控缓解,2 月下旬复工复产进度加快,因此3 月份的PMI 数据较2 月份应有较大幅度的回升。3 月份采购经理指数回升至临界点以上是2 月份大幅下降后的反弹,更多反映的是一半以上的调查企业复工复产情况比上月有所改善,并不能代表我国经济运行已恢复正常水平。二季度的情况还要再看内部需求恢复与海外疫情控制的情况,我们认为应理性看待不可盲目乐观。

    2020 年3 月份PMI 数据全线大幅反弹,反弹幅度创下历史记录。3 月官方制造业PMI 为52%,较上月上升16.3 个百分点,制造业景气回升。3 月官方非制造业PMI 为52.3%,较上月上升22.7 个百分点,非制造业总体大幅回落。从3 月份以来的状况来分析,非制造业的恢复要比制造业阻力更大一些,非制造业在国民经济中的重要性更高。

    大型企业PMI 为52.6%回升16.3 个百分点、中型企业PMI 为51.5%回升16个百分点、小型企业PMI 为50.9%回升16.8 个百分点。景气整体回升,宏观经济政策已经加大了逆周期调节力度,从社保、财税、信贷、就业等多个领域全面扶持实体经济。

    从分类指数来看,在构成制造业PMI 的5 个分类指数中生产指数、新订单指数和从业人员指数升至临界点之上。其中生产指数为54.1%升26.3 个百分点,生产好转;新订单指数为52%升22.7 个百分点,需求回暖;从业人员指数为50.9%升19.1 个百分点,复工人数增加。临界点以下的有原料库存指数49%升15.1 个百分点,供应商配送时间指数48.2%升16.1 个百分点。

    进出口方面,出口新订单指数为46.4%升17.7 个百分点,进口指数为48.4%降16.5 个百分点,显示出3 月进出口受到海外疫情巨大冲击,外贸领域压力较大。由于目前外部风险比较高,投资者应密切注意海外疫情给中国带来额外的政经压力。

分析师:——
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